金融數據：
    

據中國人民銀行統計數據顯示，2024年9月末，廣義貨幣(M2)余額309.48萬億元，同比增長6.8%。狹義貨幣(M1)余額62.82萬億元，同比下降7.4%。前三季度人民幣貸款增加16.02萬億元；前三季度社會融資規模增量累計為25.66萬億元，比上年同期少3.68萬億元。

蘭格點評：

2024年9月份，受國際大宗商品價格波動及國內市場有效需求不足等因素影響，PPI環比降幅收窄，同比降幅擴大（詳見圖1），雖然企業生產呈現回升態勢，但依然受制于有效需求不足的限制，企業生產經營活動恢復趨勢尚不穩定，制造用鋼需求的釋放力度仍然不足。

從1-9月的金融數據來看，信貸和社融均呈現繼續上升的態勢，其中人民幣新增貸款額同比有所少增；社會融資規模增量同比有所少增（詳見圖2）；狹義貨幣(M1)連續6個月同比負增長，而廣義貨幣(M2)同比增速呈現小幅回升態勢（詳見圖3）。

從貸款端來看，1-9月企業貸款增加13.46萬億元，其中，短期貸款增加2.83萬億元，中長期貸款增加9.66萬億元，票據融資增加8283億元，表明企業短期風控意識呈現松動跡象。1-9月居民貸款增加1.94萬億元，其中，短期貸款增加4024億元，中長期貸款增加1.54萬億元，表明居民的信心處于恢復之中。

從社融端來看，1-9月社會融資規模增量累計為25.66萬億元，比上年同期少3.68萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加15.39萬億元，同比少增4.13萬億元；企業債券凈融資1.59萬億元，同比少增545億元；政府債券凈融資7.18萬億元，同比多增1.22萬億元；表明政府債券凈融資依然是主力軍，而企業端的融資處于謹慎階段。

當前外部環境變化帶來的不確定性增多，世界經濟增長動能不強，通脹壓力有所緩解，主要經濟體經濟表現有所分化，貨幣政策進入降息周期。我國經濟運行總體平穩，高質量發展扎實推進，但仍面臨有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰。要加大貨幣政策調控力度，提高貨幣政策調控精準性，保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配，促進物價保持在合理水平。完善市場化利率形成和傳導機制，強化央行政策利率引導作用，發揮市場利率定價自律機制作用和存款利率市場化調整機制效能，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。加大對大規模設備更新和消費品以舊換新的金融支持。充分認識房地產市場供求關系的新變化、順應人民群眾對優質住房的新期待，著力推動已出臺金融政策措施落地見效，支持盤活存量閑置土地，降低存量房貸利率，促進房地產市場平穩健康發展，加大對“市場+保障”的住房供應體系的金融支持力度，推動加快構建房地產發展新模式。落實促進平臺經濟健康發展的金融政策措施。切實推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和風險防控能力。要精準有效實施穩健的貨幣政策，更加注重做好逆周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，推動經濟持續回升向好。

目前來看，國內鋼材市場將受到宏觀政策加碼預期仍存、旺季需求效應深入、鋼廠供給持續上升、市場成交明顯不穩、成本支撐力度增強等多重因素的影響，在傳統旺季之中，國內鋼市明顯受到了“宏觀政策加碼和利潤持續好轉”的雙重帶動，短期內仍將在預期與現實的相互交織之中呈現較為明顯的震蕩修復行情。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，15810671409（微信同號）轉載請注明出處）